用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全(quán)球(qiú95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)领先的企业云服(fú95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基(jī)于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云(yún)进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司(sī)主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也反应了(le)其在高端(duān)市(shì)场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步(bù)不前(qián)，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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