美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续世界上性功能最强的国家是哪个国家第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù世界上性功能最强的国家是哪个国家)集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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