中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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