本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电(dià80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米n)力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(n80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米éng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(y80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米óu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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