5月9日晚间，A股上市(shì)公(gōng)司金证股份(fèn)发布的(de)一则公(gōng)告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告(gào)显示(shì)，金(jīn)证股份(fèn)正在筹划(huà)发行(xíng)股份及支付现金购(gòu)买上(shàng)海文(wén)华财经资讯(xùn)股(gǔ)份有限公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同时(shí)募集配套资(zī)金。公(gōng)司股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开(kāi)市起开(kāi)始停(tíng)牌(pái)，预计停(tíng)牌时(shí)间不超(chāo)过10个交(jiāo)易(yì)日。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货软件商。公(gōng)开资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货(huò)公司合作，占(zhàn)国内期(qī)货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软件的月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动(dòng)端随身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年(nián)11月，文华财经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不(bù)过，在经(jīng)历两(liǎng)年多的漫长(zhǎng)等(děng)待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止(zhǐ)审查(chá)，文华财(cái)经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再(zài)次(cì)递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤回发行上市(shì)申请文件，深交所决(jué)定(dìng)终止对(duì)其首次公开发行(xíng)股票(piào)并在创业板上(shàng)市的审(shěn)核。文华财经第二(èr)次IPO也(yě)无(wú)果(guǒ)而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公告显示(shì)，本次交易事项(xiàng)尚处(chù)于筹划阶段，公司目(mù)前正与(yǔ)交易意向方接(jiē)洽(qià)，初步确定的交易对(duì)方包(bāo)括尚(shàng)守哲、大(dà)连经一卓远管理咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州(zhōu)中新兴富新兴产业投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的称(chēng)苏(sū)州中(zhōng)新）、上海经一投(tóu)资管理合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有(yǒu)标的公司(sī)90.97％的(de)股权(quán)。

　　金证股(gǔ)份表示，根(gēn)据《上市公司(sī)重大(dà)资产重组(zǔ)管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易所股票上(shàng)市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定，本(běn)次交易(yì)前，交易对方与公(gōng)司不(bù)存在关联(lián)关(guān)系。本次交(jiāo)易(yì)完成后，交易对方尚守哲持(chí)有公司(sī)的股(gǔ)份比例预计将(jiāng)超过(guò)5％，本次交易预计(jì)将构成(chéng)关联交(jiāo)易。本次交易前，公司无控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人；本次交易(yì)完成后，公司(sī)第一(yī)大(dà)股东不(bù)会(huì)发生变(biàn)化，且不存在实际(jì)支配公司(sī)股份(fèn)表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将无(wú)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)，预计不构(gòu)成公(gōng)司重大资产重组。

　　文华财经注册(cè)资(zī)本4000万(wàn)元，实际控制(zhì)人为该公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华财经(jīng)此前披露(lù)的招(zhāo)股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经的直接持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一(yī)分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中(zhōng)，苏州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经(jīng)的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望(wàng)提(tí)升

　　作为(wèi)金融科技(jì)全(quán)领域服务商，金(jīn)证股(gǔ)份为(wèi)证(zhèng)券、基金(jīn)、银行、期(qī)货(huò)、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管(guǎn)机(jī)构等行业客户(hù)提供全技术栈、全(quán)产品线解决方案，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关(guān)、互(hù)联网公司合作开展包(bāo)括(kuò)智慧城市(shì)在(zài)内的数(shù)字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期(qī)内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)增长2.84％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金(jīn)证股(gǔ)份证券经纪业务软件(jiàn)收入较(jiào)上年同期略有(yǒu)增长，资管机构软件收入基本持(chí)平。报告期内，数字经(jīng)济业务因(yīn)验(yàn)收的大(dà)型政(zhèng)务(wù)项(xiàng)目成本增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报(bào)告期(qī)内公司确(què)认投(tóu)资收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金证股份总(zǒng)资(zī)产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年(nián)年报(bào)显示，报告期内(nèi)，公司实现营(yíng)业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金(jīn)融行(xíng)业业(yè)务方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现营业收(shōu)入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为，公(gōng)司金融行业的增长主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在(zài)证券市场行业占有(yǒu)率基(jī)础(chǔ)稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代产(chǎn)品布(bù)局、积极推进项目上线验收。二是在资管领域加强了资管IT业(yè)务发展力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上(shàng)形成领先优势，开始进(jìn)入收获期。

　　非(fēi)金融行(xíng)业业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括(kuò)数字经济(jì)业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务(wù)。金证股份解释称，非金融行业的收入(rù)下降，主要由于公司(sī)在数(shù)字经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工程(chéng)实(shí)施、验(yàn)收结算审计(jì)等存在(zài)滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融行业业(yè)务(wù)毛利(lì)率(lǜ)50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非金融科(kē)技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现上(shàng)，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元(yuán)，资产(chǎn)负(fù)债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产(chǎn)规模和盈(yíng)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的利能力来看，金证股份均远高(gāo)于(yú)文华财经，但文华财经的毛(máo)利率显著高(gāo)于金证股份(fèn)，无疑(yí)是(shì)一块(kuài)优质(zhì)资产。

　　有业内人士认为，如果本次(cì)交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于(yú)金证股(gǔ)份而言，文华财经的优质(zhì)资产注入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋(móu)求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)并未(wèi)披露具体的(de)交易细节，例如交易对价(jià)等(děng)。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股份cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的与主要交易对方就本次交(jiāo)易签署了《意向协(xié)议书》，公司(sī)拟向主要交易对(duì)方(fāng)发行股(gǔ)份及(jí)支付现金的(de)方式购买(mǎi)其持(chí)有的(de)文华财(cái)经90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协议书(shū)》仅为交易各方关于本(běn)次交易(yì)的(de)初(chū)步合作(zuò)意向，交易各方在本(běn)次(cì)交易中的具体权利义(yì)务以及各项安排以(yǐ)交(jiāo)易各(gè)方最终签署的正式交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截(jié)至目前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式(shì)的(de)交(jiāo)易协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经有权(quán)监管(guǎn)机构批(pī)准后方(fāng)可正式实施，本(běn)次交(jiāo)易最终能否实(shí)施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今年以来，金证股(gǔ)份股(gǔ)价步入上升通道。截(jié)至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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