AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大(dà)创(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女chuàng)新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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