在华(huá)尔(ěr)街(jiē)经济学(xué)家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等答案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金(jīn)从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤(chè)出，转而投(tóu)资(zī)公(gōng)用事业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数据显示，同时做多和(hé)做空(kōng)的对(duì)冲基金已(yǐ)将其周期性股票与防(fáng)御性股票话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语的比例降至至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司的命运取决于商业周期(q话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ī)的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降(jiàng)至近(jìn)10年(nián)低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动(dòng)型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人们(men)相信(xìn)美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据(jù)进一步证明，专业人(rén)士持(chí)续看空股市。在美国银行4月份(fèn)对(duì)基金经理的(de)最(zuì)新调查中，现金(jīn)持有量保持(chí)在较高水平，相对(duì)于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上涨(zhǎng)和市(shì)场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和(hé)波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个月(yuè)增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能(néng)说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金(jīn)继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于(yú)标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败告终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制量(liàng)化(huà)基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前(qián)来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候(hòu)会出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语措施，最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会付出(chū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语