北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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