今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一(yī)次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明确(què)的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多(duō)或少地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国(guó)债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过(guò)类似韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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