在(zài)华(huá)尔街经济(jì)学家和央行官(guān)员争论美国经(jīng)济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们(men)并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士(shì)将资金从银行等(děng)对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等在经(jīng)济低(dī)迷时期被视(shì)为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股票与防御性股(gǔ)票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。对于只做(zuò)多(duō)的基金经(jīng)理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的(de)命运取(q非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ǔ)决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的(de)相(xiāng)对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突(tū)显了主动投(tóu)资领域(yù)的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从(cóng)去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防(fáng)御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期(qī)股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们(m非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读en)相信(xìn)美联储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进一(yī)步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的(de)最(zuì)新调查中，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平(píng)，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图表信号(hào)配置资(zī)产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金(jīn)等系(xì)统性资金管理公司(sī)近几个月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续(xù)抢购股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资(zī)者(zhě)的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很大(dà)一部分归因(yīn)于(yú)那些对价格不(bù)敏(mǐn)感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买入股票。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反弹是不可(kě)持(chí)续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限制量化(huà)基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路(lù)线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还(hái)不(bù)足以让美国企业(yè)重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联(lián)储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最(zuì)终可能会(huì)付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退到来，防御(yù)性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通常(cháng)会在下(xià)行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学家预计(jì)，美国(guó)经济衰退(tuì)将非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读