美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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