今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安学生党如何自W，如何自我安抚排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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