财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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