4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气(qì)的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期(qī)，短期(qī)对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正常出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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