4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新(xīn)疆(jiāng)天(tiān)气(qì)不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn王菲是什么星座，王菲是什么星座的人)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差(chà)延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场(chǎng)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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