金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗jīn)属(shǔ)将会(huì)走2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗弱(ruò)，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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