金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年(niá锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻n)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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