5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“S冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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