雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语-惠安汇通石材有限公司

雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进(jìn)可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的(de)第(dì)三(sān)届“一带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气(qì)修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本(běn)集(jí)中(zhōng)在国内市场(chǎng)的(de)方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于(yú)人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需(xū)求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语ine-height: 24px;'>雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化(huà)之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已(yǐ)在逐步实(shí)现结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语qī)间各项(xiàng)数据恢复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及确(què)定(dìng)性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人(rén)带(dài)来确(què)定性的高(gāo)股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投(tóu)资(zī)的政(zhèng)策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较(jiào)大。