本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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