美国债(zhài)务违约的风险比以(yǐ)往任何(hé)时(shí)候都(dōu)要大，并有可能将(jiāng)全(quán)球市(shì)场推入一(yī)个全新的痛苦深渊。而在此背景下(xià)，投资(zī)者应如何保护(hù)自(zì)身的财(cái)富(fù)呢(ne)？对(duì)此，一份(fèn)业内机(jī)构的最新调查揭露出了业内人(rén)士眼下的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进(jìn)行的调(diào)查，对于(yú)那些寻求避风港的(de)人来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是(shì)迄今为(wèi)止的首选，以(yǐ)防(fáng)华盛顿在债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以(yǐ)崩溃告(gào)终(zhōng)。

　　超(chāo)过一(yī)半的(de)金融专(zhuān)业(yè)人士表(biǎo)示，如果美国政府未能履行(xíng)其义务，他们(men)将(jiāng)购(gòu)买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲工具(jù)的稀缺。根据(jù)这份最新业内调查，在(zài)美国债务违约(yuē)情况下(xià)，第二大受欢(huān)迎的资产仍然是美国(guó)国债。这毫无(wú)疑(yí)问有(yǒu)点讽刺(cì)——因(yīn)为(wèi)这正是美国政府可(kě)能拖欠(qiàn)支付(fù)的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即使是(shì)那(nà)些相对悲(bēi)观的分析师也认(rèn)为(wèi)，债券持有(yǒu)者最(zuì)终(zhōng)会得到偿付——只是要晚一些。事实上，即便在上一次最(zuì)为令(lìng)人担忧的2011年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)中，当时(shí)标准普尔取(qǔ)消了美(měi)国最高的AAA信用(yòng)评级，美(měi)国长期国债也依(yī)然出现了(le)上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统(tǒng)避险货币(bì)也(yě)有(yǒu)一些拥趸(dǔn)，但它们都不如美元。或者说，更受欢迎的是比(bǐ)特币——被一(yī)些投(tóu)资(zī)者视为一种数字黄金(jīn)。

　　（专业(yè)投资者和散户投资(zī)者(zhě)在美国债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界(jiè)和金融界的大佬们(men)已经纷纷发(fā)出警告，如果债务(wù)上限(xiàn)僵局在大限前得不到(dào)解(jiě)决，可能会发(fā)生什(shén)么。美(měi)国总统拜登提醒称(chēng)，“整个(gè)世(shì)界都将面临(lín)麻烦”，而摩根大通(tōng)首(shǒu)席执行官(guān)杰米·戴(dài)蒙则疾呼，“其后果可能是(shì)灾(zāi)难(nán)性的。”

　　这(zhè)一次债(zhài)务上限危机风险(xiǎn)更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的(de)风险(xiǎn)比2011年(nián)更大，2011年是(shì)过去美国(guó)所经历的最严重的债务上(shàng)限危机(jī)。

　　目前(qián)，一年期美国(guó)主(zhǔ)权信用违(wéi)约互换（CDS）反映(yìng)的(de)违(wéi)约保险成(chéng)本已(yǐ)飙(biāo)升至了远超之前(qián)几次债限(xiàn)危机(jī)时的(de)水(shuǐ)平，尽(jǐn)管(guǎn)这(zhè)仍表明实际(jì)违约(yuē)的可能性相对(duì)较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类(lèi)投资和(hé)ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两极(jí)分(fēn)化，风(fēng)险比(bǐ)以(yǐ)前更高。双(shuāng)方都如此(cǐ)顽固(gù)且不(bù)愿妥协，意味着他(tā)们有可能无(wú)法及(jí)时采(cǎi)取行动(dòng)。”

　　毫无(wú)疑问的是，买(mǎi)入(rù)黄(huáng)金(jīn)进行对冲并不便宜，因(yīn)为今年迄今为(wèi)止，黄金(jīn)的表现非(fēi)常(cháng)好——先(xiān)是受到中国(guó)买家不断增长(zhǎng)的需求(qiú)的提振(zhèn)，然(rán)后是银行业(yè)危机和美(měi)国债务(wù)违(wéi)约(yuē)引发的(de)避险需求，目前现货(huò)黄(huáng)金仅略低于本月(yuè)早些时候(hòu)触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多数投(tóu)资者都认为，如果债务上限之(zhī)争(zhēng)僵持到最后关(guān)头，但美国政府最终侥幸(xìng)没有违(wéi)约，10年期美国国债将上涨。然而，对于如(rú)果美(měi)国政(zhèng)府真的(de)跌落债务悬崖会发(fā)生什么(me)，专业人士意(yì)见不一。约(yuē)60％的(de)散户投(tóu)资者预计，如果(guǒ)发生违约，10年期美国(guó)国债将(jiāng)走软。基(jī)准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个基点左右。

　　与此同(tóng)时，债(zhài)务上限(xiàn)僵局推高了一些(xiē)期限非常短的国库(kù)券收益率(lǜ)，这些短(duǎn)期(qī)国库券被认为最有可能被延期支付，这加剧了国库券收益率曲(qū)线的扭曲。收益率(lǜ)最高的(de)是韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股6月初左右到期(qī)的(de)国(guó)库券，因为(wèi)这批票据最为接近美国财政部长耶伦所警告的最(zuì)早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中旬，其可能会从预期(qī)的纳税和其他收入措施中获得(dé)一点的喘息空间(jiān)，从而能(néng)够继续“苟延残(cán)喘(chuǎn)”到7月底(dǐ)。目前，7月底到(dào)期(qī)国库券的市场定(dìng)价也表明了(le)一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾(céng)激增，将10年期国(guó)债收益率推至了当时的创纪录低点，与此同时(shí)，金价上(shàng)涨，数(shù)万亿美元(yuán)的全(quán)球股票市值(zhí)蒸发。

　　不过(guò)，这一次专业投(tóu)资者对标普(pǔ)50韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股0指数的(de)前景预测，没有散户交易(yì)员那么悲(bēi)观(guān)。道明证券(quàn)利率策(cè)略主(zhǔ)管(guǎn)Priya Misra表示，“如果(guǒ)我(wǒ)们确实看到短期违(wéi)约(yuē)，市场反应将给国会带来提高债务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不少受访(fǎng)者还认为，债务(wù)上(shàng)限闹(nào)剧(jù)已经对美元造(zào)成了(le)一些伤害，41％的人(rén)表示，如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)违约(yuē)，美元作为全球(qiú)主要储备货币的地位将面临风险(xiǎn)。

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