今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10p>

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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