今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额(é)又一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一(yī)直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建(jiàn)政策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(方阵是什么意思chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民方阵是什么意思主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当(dāng)下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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