尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计(jì)最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中(zhōng)测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年(nián)演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考历史(shǐ)的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一(yī)波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份到九、十月份期间会(huì)有一(yī)波主升。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早是(shì)4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的(de)推动(dòng)下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间越来越早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)预计，基本在一季报披露结束后，假设按(àn)此速度再调(diào)整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的(de)这种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子(zi)板(bǎn)块受益标的(de)。

　　今年业绩(jì)密(mì)集(jí)披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及(jí)政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻(gōng)势还会创新(xīn)高。考虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机(jī)占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报(bào)认(rèn)为，伴随二季度业(yè)绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对(duì)优势(shì)，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的度(dù)业绩(jì)可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子(zi)行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从细分环(huán)节进一步来(lái)看(kàn)，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算力载(zài)体和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商(shāng)带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光(guāng)信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深度受益AI带(dài)来的增量需求。建(jiàn)议关注(zhù)国产光模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心(xīn)供(gōng)应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企业源(yuán)杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远(yuǎn)在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子(zi)、兴森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面(miàn)，对于(yú)相关电(diàn)子(zi)产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增(zēng)长的(de)AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能(néng)手(shǒu)机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络(luò)电(diàn)子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的