30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词非(fēi)金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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