30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金(jīn)融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会(huì却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)议仍然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝shì)场基(jī)本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压(yā)力不大(dà)下市场无(wú)大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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