个人养老金业(yè)务(wù)试点落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得更(gèng)多证券公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代(dài)销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录(lù)中个(gè)人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重要(yào)抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社(shè)部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计(jì)126只个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将不(bù)断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务(wù)体系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化(huà)画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个(gè)人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户内充(chōng)分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多(duō)，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累(lèi)计(jì)开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务(wù)的规模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪(péi)伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实(shí)施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩(kuò)大(dà)和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特(tè)别是大(dà)中型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人(rén)群对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投(tóu)研(yán)优势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同(tóng)资金体量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期(qī)的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的(de)认知(zhī)。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资(zī)组合跟踪(zōng)和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休时(shí)点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适(shì)的(de)产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可(kě)以达到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一(yī)定的(de)普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于(yú)实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积(jī)极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或(huò)者每家机(jī)构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还(hái)有以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提(tí)供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基(jī)于(yú)客户(hù)需(xū)求(qiú)和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策(cè)端(duān)进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客(kè)户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老金品种的引(yǐn)入(rù)和(hé)研发上(shàng)的(de)政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的(de)退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激(jī)了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露的(de)数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入(rù)金(jīn)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要是(shì)为了(le)“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多(duō)数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善(shàn)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(běn)养老保(bǎo)险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费(fèi)人(rén)数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其(qí)个人养老(lǎo)业(yè)务(wù)负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)以外的个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的(de)养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据(jù)，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式(shì)落地(dì)，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样(yàng)理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务(wù)平台数(shù)据可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务(wù)的热情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不会影(yǐng)响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客(kè)户(hù)开了户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客(kè)户(hù)则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于(yú)离(lí)退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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