自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或(huò)是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性(xìng)。新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗>

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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