4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉(mián)花(huā)播种和(hé)出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地(dì)区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较(jià一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸o)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)1一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸5554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的压(yā)力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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