财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ā10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码n)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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