芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是(shì)部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失(shī)业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(z为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹hǔ)体为在校(xiào)学(xué)生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每(měi)提(tí)高1个(gè)点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的(de)比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业(yè)原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青年(nián)失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行业是(shì)国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年(nián)就业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年(nián)龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发(fā)点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调(diào)查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式(shì)在全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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