随着(zhe)一(yī)季报(bào)披露(lù)完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的(de)公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革三(sān)只(zhǐ)基金是全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的(de)权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给改革取代融(róng)通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多(duō)位FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部(bù)向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及(jí)美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这(zhè)也是华商新趋势优选第(dì)二个季(jì)度坐上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末(mò)是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通(tōng)改革(gé)驱(qū)动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平(píng)安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精(jīng)选3个月持有(yǒu)等基(jī)金在一季度均重点(diǎn)配置华商新趋势优选基金，其中更有包(bāo)括平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等基金将华商(shāng)新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募(mù)FOF合计持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量则相(xiāng)比去(qù)年末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相(xiāng)关(guān)资料介(jiè)绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期以成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季(jì)度末，成立以来收(shōu)益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值(zhí)被错杀(shā)的个(gè)股，对于基(jī)本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在一(yī)季度新(xīn)进公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化工研(yán)究经(jīng)验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力(lì)不断扩大能力圈(quān)，目前(qián)行业(yè)配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方(fāng)达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易(yì)方达信(xìn)息(xī)产(chǎn)业(yè)、财通资管健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增(zēng)持(chí)前三分别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外延增长主题(tí)、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交(jiāo)银(yín)定期(qī)支付(fù)双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混合基金增(zēng)持前三依次为易(yì)方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一(yī)季(jì)度(dù)A股市场整体表现相(xiāng)对较好，但行业分(fēn)化较大。受益于数字经济政策(cè)的(de)提振与人工(gōng)智(zhì)能主题(tí)的不断发酵(jiào)，科技板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对(duì)涨幅过高(gāo)行业基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本(běn)季度(dù)基金(jīn)主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权(quán)益(yì)资产的仓位略(lüè)高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基(jī)金(jīn)的配置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高的绝(jué)对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等(děng)投(tóu)资机会，减持解禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组合风格上(shàng)，目(mù)前权益部分(fēn)依然保持略超配价值(zhí)风格，但偏离幅(fú)度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘(jué)市(shì)场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组(zǔ)合收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略”的方式来(lái)平滑(huá)组合(hé)波动，努力将该(gāi)基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓(cāng)基(jī)金，富国信用债、万(wàn)家(jiā)安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基(jī)金经(jīng)理对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上(shàng)比较均衡(héng)。随着(zhe)近期政策方向的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年全(quán)年(nián)股票市(shì)场的主要方向(xiàng)逐(zhú)渐有了(le)较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价值风(fēng)格基金(jīn)和股票，以(yǐ)及与数字(zì)经(jīng)济相关的基金和股票(piào)，未来计(jì)划(huà)视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的(de)主要持仓(cāng)仍然(rán)坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续对部分主动权益基金进行了(le)分(fēn)散和优(yōu)化，在一(yī)季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业(yè)之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对长期(qī)基(jī)本面(miàn)、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业(yè)风格的持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高(gāo)的行业(yè)基金，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表现领先的平(píng)安养(yǎng)老2045一(yī)季(jì)报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位(wèi)的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基于(yú)不同板块的基本面(miàn)和估(gū)值性价(jià)比，略加(jiā)仓(cāng)港股基金，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处于(yú)稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关注一季报超(chāo)预期的(de)方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了(le)深度价值(zhí)和(hé)价(jià)值质量等偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继(jì)续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适(shì)度增加了偏(piān)成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基(jī)金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资方面，在市场(chǎng)大(dà)幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度(dù)目标(biāo)配置比例(lì)为70％。截(jié)至一季(jì)度末，基金的权益类资(zī)产实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度(dù)目标配置(zhì)比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为(wèi)调整配置主要(yào)方向，组(zǔ)合(hé)主要提高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩(jì)预期增速较高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持(chí)超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡(héng)配(pèi)置于：受(shòu)益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融(róng)周期板(bǎn)块(kuài)、受益于社(shè)会经(jīng)济活动趋于(yú)正常的消(xiāo)费医(yī)药(yào)板块(kuài)，以及受益于产业(yè)周期见底及国产替代的(de)科技制(zhì)造板(bǎn)块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关注确(què)定(dìng)性(xìng)和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随着经济数据真空期(qī)的(de)度过，国内大类(lèi)资产复苏(sū)预期进入验证(zhèng)阶(jiē)段(duàn)。中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复(fù)。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技(jì)术(shù)领域。大复苏中在(zài)大消费板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一带一路(lù)带(dài)动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权益来讲，当前历(lì)史估值分位、相对债券资产(chǎn)的估值(zhí)处均在(zài)具备(bèi)吸引(yǐn)力的(de)水平，为长期投资提供一(yī)定安全边际。年内经济(jì)修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政策(cè)仍(réng)有相机抉择(zé)加码托底的空间(jiān)。结构(gòu)上，维(wéi)持(chí)此前判断，关注受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码(mǎ)的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态(tài)度，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个领(lǐng)域(yù)的影响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈(yì)情(qíng)绪(xù)已较浓，二季度市场对其(qí)关(guān)注度有望随着节日(rì)出行、消(xiāo)费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交易”、春季(jì)躁动后(hòu)的正(zhèng)常(cháng)回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的(de)总体(tǐ)改善(shàn)能激活市场(chǎng)的生态，市场会不断寻找基本面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场(chǎng)一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估(gū)计市场会(huì)围绕各(gè)行业受(shòu)益改善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细(xì)分方向。同(tóng)时，因(yīn)处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方(fāng)向也会(huì)存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关(guān)注以下三个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期低估值板块具(jù)备长期投资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国企改(gǎi)革(gé)能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面(miàn)的改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景(jǐng)复苏(sū)逻辑较为确定(dìng)，比较(jiào)而言，医(yī)药(yào)板块的估(gū)值(zhí)性价比更高。三是(shì)科技制造板块，特别是(shì)国产替代的(de)关(guān)键环(huán)节，是长期(qī)关注的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在(zài)下半年周(zhōu)期见底，计算机行业的景气度相较(jiào)于去年(nián)也(yě)是大幅(fú)改(gǎi)善。而人工智能等技术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科技板块的成长空间(jiān)。

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