5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎ脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思o)现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(s脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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