今(jīn)年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估九龙司是哪里？值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　九龙司是哪里？rong>关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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