近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(q0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ián)曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(f0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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