美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗)于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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