“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)非农就(jiù)业(yè)报告也显(xiǎn)示10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码出(chū)就业市场边际(jì)降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在6210002是什么电话啊 10002是哪个学校代码.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必(bì)要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不(bù)动”是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件，还(hái)需(xū)要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力(lì)较(jiào)大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源(yuán)大(dà)臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能(néng)减产，布(bù)伦(lún)特油(yóu)价可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步(bù)减(jiǎn)产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更(gèng)多(duō)安全保障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报(bào)道(dào)，英国《金融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约应该(gāi)在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的(de)其(qí)他一些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联(lián)储本(běn)月会议或(huò)暂(zàn)停加息的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的(de)压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月(yuè)回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析(xī)系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相(xiāng)对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也(yě)只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会(huì)更(gèng)上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但(dàn)是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期(qī)过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下(xià)半年(nián)，他认(rèn)为天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不(bù)会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需走弱也(yě)导致海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国内(nèi)，对(duì)国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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