财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预(y坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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