用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思高(gāo)点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三(sān)年(nián)净(jìng)利陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服(fú)务(wù)市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了(le)完(wán)全(quán)基于互(hù)联(lián)网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研(yán)发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮(pí)书》显(xiǎn)示(shì)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在(zài)高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长。

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