全(quán)球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较(jiào)一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度(dù)的(de)美股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末(mò)，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋升为桥水的(de)第(dì)一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第六大(dà)重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一季(jì)度减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观(guān)点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和(hé)利(lì)率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济体处(chù)于(yú)看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央(yāng)行(xíng)一直在实施(shī)紧缩(suō)政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者有足够的空(kōng)间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率（即(jí)现金未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况(kuàng)极(jí)有(yǒu)可能(néng)在周期的下一(yī)阶(jiē)段出(chū)现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的(de)不同位置，这些国家和地区的(de)政策制定(dìng)者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折现(xiàn)率(lǜ)和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍(bào顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)威(wēi)尔(ěr)讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们(men)对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出了大(dà)规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不(bù)得(dé)不(bù)收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支(zhī)出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系(xì)面临(lín)压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可(kě)能(néng)需要(yào)（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势(shì)再(zài)做(zuò)出决策(cè)。

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