今(jīn)年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的(de)债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不(bù)断上升马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的(de)一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行过于(yú)激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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