自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的(de)预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵line-height: 24px;'>不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵时间半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵shàng)游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触(chù)底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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