北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回(huí)答(dá)了投发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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