周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场娜能组成什么词，娜字能组什么词语总体下跌(diē)期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再娜能组成什么词，娜字能组什么词语度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)娜能组成什么词，娜字能组什么词语股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的(de)榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目(mù)前(qián)仍(réng)处(chù)于(yú)估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出(chū)口(kǒu)下(xià)行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还(hái)会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整下(xià)来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到(dào)了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部(bù)分(fēn)板块短期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数(shù)据(jù)不及预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部(bù)分企(qǐ)业因为自(zì)身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧(jiù)处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可(kě)能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预(yù)期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公(gōng)司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下(xià)调，经(jīng)济温(wēn)和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现(xiàn)了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促(cù)进(jìn)电力消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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