北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎ个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做o)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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