编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了(le)四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了(le)前(qián)者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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