近日(rì)，国内上市交易的4只公募商品期(qī)货基(jī)金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体下跌(diē)的背(bèi)景下(xià)，4只公募(mù)商品期(qī)货基金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF利润为(wèi)正。值得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份(fèn)额在报告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅近三(sān)成，备受投(tóu)资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利润方面，一(yī)季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货(h聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯uò)ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)在一季报中均提及，本(běn)期已实现收益(yì)指基金本期利息收(shōu)入、投资(zī)收益(yì)、其他收入（不含(hán)公允价值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关费用和信(xìn)用减值(zhí)损(sǔn)失后的余额(é)，本(běn)期(qī)利润为本期(qī)已(yǐ)实现收益加上本(běn)期(qī)公允(yǔn)价值变动收益(yì)。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货ETF资产(chǎn)净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基(jī)金份(fèn)额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率方(fāng)面，报告期内，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF实现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减(jiǎn)变化(huà)，可以反(fǎn)映出投资者的偏好。从(cóng)份额变动来(lái)看，除华夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF遭净赎回外(wài)，其他(tā)3只商(shāng)品期货基(jī)金(jīn)均受到净申购。截(jié)至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工(gōng)期货(huò)ETF份额较期(qī)初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆(dòu)粕市场整体走出(chū)下跌(diē)行情，华夏基(jī)金(jīn)认为，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息(xī)在(zài)资本(běn)市场持(chí)续(xù)发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商品价(jià)格(gé)下(xià)跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货(huò)供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对充裕(yù)，由于加(jiā)工利润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近(jìn)几个月国内(nèi)大豆到港量趋于增加，同时(shí)由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂甚至出现(xiàn)胀库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大(dà)；最后，需(xū)求端低迷不振，由(yóu)于春节(jié)前养殖产品集中出栏(lán)，春节后一段时(shí)间一般是豆粕(pò)需求淡季，而(ér)今年由于(yú)生猪(zhū)价格(gé)持(chí)续下行，养殖(zhí)业(yè)复产积极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆(dòu)粕成(chéng)交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内(nèi)基金(jīn)投(tóu)资策略和运作(zuò)分(fēn)析，国投瑞银基(jī)金表示(shì)，一(yī)季度白银在初期两个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹(dàn)至年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)有所抬升(shēng)。前期走势主(zhǔ)要受制于白银工(gōng)业(yè)属(shǔ)性及美联(lián)储加息预期升(shēng)温影响(xiǎng)，白(bái)银表现出更高(gāo)的波动(dòng)性。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场对于美(měi)联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币政策(cè)调(diào)整节奏(zòu)与经(jīng)济衰退担(dān)忧继续主导贵金(jīn)属行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金融体(tǐ)系(xì)的(de)流动性风(fēng)险、新兴经济体债(zhài)务风险(xiǎn)等黑(hēi)天鹅事件(jiàn)的影响。今年(nián)以来，美联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示美联储今年或还有一(yī)次加息(xī)。随(suí)着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境对(duì)贵(guì)金属(shǔ)相对有利，贵(guì)金属配置价值进一步提升。考虑到白(bái)银的高弹(dàn)性及金银比价的相对高(gāo)位，建议择(zé)机积(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯jī)极配置。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯