芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念(niàn)的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。<菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救/strong>各年龄(líng)段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部(bù)青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四(sì)个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密(mì)集型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对(duì)学历的(de)推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公(gōng)司