为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没(méi)合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美(měi)星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收(shōu)到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共(gòng)同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至(zhì)2019年(nián)2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代(dài)理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和(hé)目(mù)标，共同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明(míng)土和李传(chuán)武的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另(lìng)外(wài)，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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