北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国(g自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗uó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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